港股异动 | 中信证券(06030)跌超4%领跌中资券商股 Q1行业核心收入同比承压 政策端监管趋严

　　中资券商股集体走低，截至发稿，中信证券(06030)跌4.06%，报12.28港元；中信建投证券(06066)跌2.53%，报6.16港元；广发证券(01776)跌2.48%，报7.87港元；光大证券(06178)跌2.3%，报5.51港元。

　　开源证券指出，2024Q1上市券商归母净利润288亿元，同比-32%，环比+61%，低于我们预期。核心收入同比均承压，管理费收入同比下降， “降本增效”显现。各券商业绩表现分化，主因自营结构差异。政策端监管趋严，同时鼓励头部并购重组，行业集中度将进一步提升，中小机构差异化发展趋势将更明显。

　　信达证券指出，当前市场对于券商板块是否有行情争议较大，有的声音认为行业寒冬，降费影响行业利润，但在我们的框架中，经济企稳+流动性宽松+政策发力是三个核心变量，2009、2012、2019年均如此。该行认为，当前金融推进中国式现代化的“政治性”或预示未来市场好转后服务科技的属性，投行业务有望迎来增量；服务实体经济的“人民性”表明打造一流投资银行的“放”与“压实责任”的“管”并不矛盾，为资本市场服务的做市、跟投、资管等业务条线有望迎来杠杆和盈利能力共同驱动下的ROE增长。