欧洲告别低通胀时代？欧央行管委：结构性因素将使通胀保持在较高水平

　　当地时间周二（5月7日），欧洲央行管委、德国央行行长约阿希姆·纳格尔表示，欧元区不会回到新冠疫情前的超低通胀时代，地缘政治和脱碳等因素可能会在未来几年内使欧元区的通胀保持在较高水平。

　　纳格尔周二在一次会议上称：“一系列潜在因素可能导致未来通胀压力加大。”他还提到，欧洲人口持续减少的趋势可能导致工资持续上涨。

　　在新冠疫情爆发前，欧元区长期处于超低通胀水平，2013年至2019年，欧元区的平均通胀率仅为1%，只有欧洲央行2%目标通胀水平的一半，这也使得该央行长期维持负利率政策。

　　然而，新冠疫情爆发后，欧元区通胀开始在2021年飙升，次年又受到俄乌冲突全面升级的影响，通胀率一度达到创纪录的10.6%。

　　为了抑制高通胀，欧洲央行于2022年7月结束了长达八年的负利率时代，开启了有史以来最快的加息周期，一度连续10次加息，累计加息450个基点。

　　欧洲央行上一次加息是在去年9月，自那以来一直保持按兵不动的状态。三大关键利率主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别为4.50%、4.75%和4.00%。

　　尽管欧元区的通胀率已显著回落，目前来到了2.4%的水平，但对于未来通胀过高和过低的风险哪个更大，人们的看法存在分歧。

　　纳格尔预计欧元区不会回到疫情前的那种低通胀率，不过他同时表示，还需要对此进行更多的研究。

　　他说：“展望未来，我们是否需要为回到过去10年中习惯的低通胀世界做好准备？我不这么认为。”

　　纳格尔称，在结构性驱动因素的共同作用下，货币政策可能会达成某个平衡点，即通胀率约为2%，利率水平不会太高，但与有效下限保持安全距离。

　　不过，纳格尔同时警告道，如果中期内物价上涨压力再次出现，那么决策者就需要采取行动。

　　他表示：“即使是暂时适应更高的通胀率，也存在通胀预期失去锚定的风险。我们不应该让这种风险成为现实。”