"Empat Panah" Kebijakan Menstabilkan Ekonomi

　　Rapat Biro Politik Komite Pusat Partai Komunis Tiongkok (CPC), yang diadakan pada tanggal 26 September, mengusulkan "meningkatkan upaya untuk meluncurkan kebijakan inkremental." Menteri Keuangan Lan Fo'an mengumumkan empat item dalam konferensi pers Kantor Informasi Dewan Negara yang berfokus pada pasar modal, utang pemerintah daerah, ekonomi swasta, dan pasar properti. Alat kebijakan inkremental fiskal telah sangat meningkatkan sentimen pasar dan meningkatkan kepercayaan masyarakat.

　　Sumber gambar: Pexels

Kebijakan inkremental berfokus pada isu inti

　　Kombinasi kebijakan inkremental menangkap pasar saham dan pasar properti, dua "barometer" dan "penunjuk arah angin" yang benar-benar mencerminkan kondisi pasar, dan memberikan ukuran yang objektif dan meyakinkan tentang efek implementasi kebijakan.

　　Beberapa saran yang telah banyak dibahas sebelumnya tidak termasuk dalam paket kebijakan ini. Ini melibatkan pertimbangan yang lebih hati-hati. Misalnya, banyak ahli percaya bahwa pembayaran langsung atau penerbitan kudeta konsumen dalam skala besar dapat merangsang konsumsi. Namun, distribusi uang secara universal biasanya dilakukan untuk mengatasi dampak bencana atau krisis tiba-tiba, bukan untuk mengatasi kesulitan ekonomi siklikal, terutama struktural. Menyebarluaskan uang secara universal tidak hanya membebani tetapi juga kurang berkelanjutan dan hanya mengobati gejala, bukan penyebabnya.

　　Sebagai contoh lain, banyak orang percaya bahwa tidak perlu khawatir tentang inflasi dan bahwa proyek konstruksi infrastruktur dalam skala besar harus diluncurkan dengan tegas. Namun, konstruksi infrastruktur negara saya cenderung jenuh secara umum, dan konstruksi infrastruktur dalam skala besar tidak cocok untuk realitas saat ini. Selain itu, berdasarkan pelajaran sejarah, beban utang pemerintah daerah yang berat saat ini terutama disebabkan oleh investasi berlebihan dalam proyek konstruksi yang kurang memiliki manfaat ekonomi di masa lalu ketika dana melimpah, sehingga mengakibatkan utang yang berlebihan.

　　Selain itu, beberapa orang menyarankan agar pemerintah pusat menerbitkan obligasi pemerintah untuk melunasi utang pemerintah daerah agar memudahkan pemerintah daerah melakukan operasi. Terlepas dari kelayakan penerbitan puluhan triliun obligasi pemerintah pusat sekaligus, dalam sistem saat ini, ini tanpa keraguan akan menguntungkan pemerintah daerah yang meminjam lebih banyak, yang akan membawa stimulus terbalik yang serius dan risiko moral.

　　Tepat karena kita sekarang menghadapi tiga tantangan penyesuaian kontracyclical, penyesuaian struktural ekonomi, dan reformasi institusional, kali ini kita telah meluncurkan "empat anak panah" kebijakan yang berfokus pada isu inti.

"Empat anak panah" kebijakan bekerja sama

　　Anak panah pertama yang ditembakkan ke pasar modal tidak hanya akan membantu meningkatkan pendapatan properti penduduk dan meningkatkan kapasitas dan tingkat konsumsi masyarakat, tetapi juga mempromosikan pengembangan ekonomi, terutama inovasi teknologi dan pengembangan kekuatan produktif baru.

　　Dalam konferensi pers Kementerian Keuangan, dijelaskan bahwa dana obligasi pemerintah khusus akan digunakan untuk meningkatkan modal inti tingkat satu dari enam bank komersial besar, yaitu Bank Industri, Pertanian, Komersial Tiongkok, Konstruksi Tiongkok, Komunikasi, dan Tabungan Pos. Ekuitas pemilik terus meningkat, mencapai 15,1 triliun yuan pada akhir Juni 2024, meningkat 2,9% dari awal tahun; kekuatan modal relatif cukup, dengan rasio kecukupan modal inti tingkat satu rata-rata mencapai 12,3% pada akhir Juni 2024.

　　Luo Zhiheng mengatakan bahwa peningkatan koordinasi antara keuangan dan keuangan tidak hanya harus memainkan peran keuangan dalam menstabilkan pertumbuhan ekonomi secara langsung, tetapi juga memainkan peran keuangan dalam mendukung keuangan untuk melayani ekonomi riil dengan lebih baik. Penyediaan modal inti bank meningkatkan kemampuan bank untuk menahan risiko ketika selisih bunga menyempit dan kemampuan pemberian pinjaman mereka untuk mendukung konsumsi rumah tangga dan investasi perusahaan, dengan demikian memperluas permintaan agregat. Selain itu, salah satu langkah inkremental fiskal adalah meningkatkan dukungan dan jaminan untuk kelompok-kelompok kunci seperti orang yang membutuhkan dan kelompok mahasiswa, sehingga meningkatkan kapasitas konsumsi secara keseluruhan.

　　Panah kedua ditujukan pada utang pemerintah daerah yang berat saat ini. Karena telah menyebabkan banyak masalah ekonomi, masalah pasar, dan masalah hukum dan disiplin di tingkat akar rumput, langkah-langkah dan skala utang fiskal telah menjadi fokus perhatian pasar. Menteri Keuangan menyatakan bahwa target anggaran tahunan dapat tercapai tahun ini, dan neraca pembayaran dapat dicapai dengan meningkatkan pendapatan tambahan lainnya atau meningkatkan defisit fiskal dan menerbitkan utang nasional tambahan.

　　Berbeda dengan penggantian utang pemerintah daerah bunga tinggi yang sukses pada periode sebelumnya, fitur terbesar dari swap utang ini adalah menukar waktu dengan ruang dan menyelesaikan rantai utang. Kementerian Keuangan meningkatkan batas utang, menggantikan utang tersirat dalam bentuk obligasi pemerintah, mengurangi utang platform pembiayaan pemerintah daerah, dan mengurangi risiko default potensial dan risiko fiskal dan keuangan regional.

　　Panah ketiga ditujukan pada pengembangan ekonomi swasta yang gencar, menciptakan lingkungan bisnis yang baik bagi perusahaan, meningkatkan kepercayaan pengusaha, dan sepenuhnya melepaskan vitalitas pasar. Menurut data statistik yang berwenang, perusahaan swasta memiliki karakteristik "lima, enam, tujuh, delapan, sembilan" dalam ekonomi nasional. Ekonomi swasta dan perusahaan swasta telah menjadi kekuatan yang benar-benar penting dalam menciptakan PDB, melakukan inovasi ilmiah dan teknologi, menyerap tenaga kerja sosial, dan berkontribusi pada penerimaan pajak nasional. Jika ekonomi swasta aktif, ekonomi nasional akan berkembang.

　　Panah keempat ditujukan pada menstabilkan pasar properti. Manfaatkan obligasi khusus untuk membeli rumah komersial yang ada untuk digunakan sebagai rumah terjangkau di berbagai tempat. Liao Min mengatakan bahwa arah dana subsidi untuk proyek perumahan terjangkau juga akan dioptimalkan dan disesuaikan, skala konstruksi baru akan dikurangi secara tepat, dan pemerintah daerah akan didukung untuk meningkatkan sumber perumahan terjangkau dengan mencerna perumahan yang ada. Dua langkah ini tidak hanya dapat mencerna perumahan komersial yang ada dan mempromosikan keseimbangan antara penawaran dan permintaan di pasar properti, tetapi juga mengoptimalkan pasokan perumahan terjangkau untuk memenuhi kebutuhan perumahan kelompok berpendapatan rendah dan menengah.

　　Liao Min mengatakan bahwa mengingat bahwa saat ini terdapat jumlah lahan kosong yang relatif besar di berbagai tempat, pemerintah daerah mendukung penggunaan obligasi khusus untuk mengembalikan lahan stok yang tidak terpakai yang memenuhi syarat, dan daerah yang benar-benar membutuhkan juga dapat digunakan untuk proyek cadangan lahan baru, "Kebijakan ini tidak hanya dapat menyesuaikan hubungan penawaran dan permintaan di pasar tanah, mengurangi lahan yang tidak terpakai, meningkatkan kemampuan untuk mengatur pasokan tanah, tetapi juga membantu mengurangi tekanan likuiditas dan utang pemerintah daerah dan perusahaan properti."

　　Mungkin membutuhkan waktu yang cukup lama bagi pasar properti untuk benar-benar keluar dari penurunan. Pembiayaan tanah telah lama menjadi sumber utama pendanaan bagi pemerintah daerah di negara saya. Perubahan mendasar dalam struktur pendapatan ini tidak dapat dihindari. Untuk memecahkan masalah ini, pengembangan pasar properti perlu diintegrasikan ke dalam tata letak keseluruhan urbanisasi baru. Pekerja industri adalah kekuatan utama kelas pekerja, tulang punggung penciptaan kekayaan sosial, dan tulang punggung dalam menerapkan strategi pengembangan berbasis inovasi dan mempercepat pembangunan negara manufaktur yang kuat.

　　Mayoritas pekerja industri China saat ini adalah pekerja migran. Memecahkan masalah perumahan dan manfaat kesejahteraan sosial di tempat kerja bagi pekerja industri kontemporer dan keluarga mereka, yang sebagian besar adalah ratusan juta pekerja migran, bukan hanya merupakan prioritas utama untuk implementasi efektif strategi urbanisasi baru, tetapi juga cara mendasar untuk mencapai perkembangan yang sehat dari pasar properti. Membatasi dan membalik penurunan pasar properti akan meletakkan dasar bagi kemakmuran dan perkembangan jangka menengah dan panjang ekonomi China dalam 5 hingga 10 tahun mendatang.