投資プロが教える「買ってはいけない危険な株の共通点」

　　写真：ダイヤモンド・オンライン/>

　　個人投資家の間で大きな支持を集めベストセラーとなった『株トレ 世界一楽しい「一問一答」株の教科書』の続編『株トレ ファンダメンタルズ編』の発売が始まった。前作ではチャート分析を扱ったが、今作は業績や財務の読み方がテーマだ。60題のクイズを通じて「株で勝つ技術」を学べる1冊だ。著者は、ファンドマネジャー歴25年、2000億円超を運用してTOPIXを大幅に上回る好実績をあげたスペシャリストの窪田真之氏。本稿では本書から特別に一部を抜粋して紹介する。

　　● 『株トレ』のクイズに挑戦！

　　急落中の電機・精密業E社とF社。どちらもPBRは0.4倍です。

　　E社とF社のチャートはまったく同じ形です。

　　業績悪化で売られていますが、いくらなんでも売られすぎだと思うので買い出動します。

　　E社とF社、買うならどっち？

　　チャートとバランスシートを見て判断してください。

　　正解は、買うならF社。

　　● ファンダメンタルズを見ずに急落銘柄を買うのは危険

　　「落ちてくるナイフはつかむな」という相場格言を知っていますか。

　　「急落中の銘柄を買うと、さらなる下落で痛い目にあう」という意味です。

　　E社・F社の株価チャートは、まさに「落ちてくるナイフ」。株価が13週移動平均線を25％も下回っています。

　　そろそろリバウンドするかもと思いがちですが、そこに落とし穴があります。

　　「業績悪化で売られているが、いずれ業績は回復する」と判断できる銘柄であればOKですが、もし「財務が悪化している」なら絶対に買うべきでありません。

　　財務が懸念される銘柄に下値のメドはありません。

　　万一倒産すれば残存価値はほぼゼロになります。値ごろ感で投資するのは危険です。 E社の自己資本比率5％、F社は95％。

　　F社は財務良好、E社は財務劣悪。自己資本比率だけで断定はできませんが、ほぼその判断で問題ありません。

　　● 財務に懸念がある企業、10の共通点

　　一般的に以下に該当する銘柄は、財務に懸念があり要注意です。

　　【財務に懸念がある企業の共通点】

　　①自己資本比率が10％を割れている

　　②PBRが0.5倍を割れている

　　③有利子負債残高が売上高より大きい

　　④無配（配当を支払っていない）

　　⑤2期連続で赤字

　　⑥3期連続でフリーキャッシュフローが赤字

　　⑦法令違反により世界各国で巨額課徴金を科されるリスクがある

　　⑧取引先企業が手形決済をやめ、現金決済を求める

　　⑨銀行から派遣されていた役員が辞任

　　⑩監査法人が財務諸表に「継続企業の前提に疑義あり」と注記

　　上記の項目について、どれか1つに該当しても問題ないこともあります。ただし、複数項目に該当する場合は要注意です。

　　E社は①②に該当します。

　　（本稿は、『株トレ ファンダメンタルズ編』から抜粋・編集したものです。）