达摩克利斯之剑悬在日元上方，160关口岌岌可危

　　6月24日，周一早盘，日元兑美元汇率跌至159.94，是继4月29日以来最低点160.245的最低水平。截止攥稿时汇率为159.71。

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　　在上一次跌至徘徊160关口时，日本当局下场干预，承认在4月26日至5月29日期间，其花费了 9.8 万亿日元（613 亿美元）干预货币市场。虽然并未具体指明干预日期，但从外汇储备数据来看，日本很可能出售了美国国债来为该干预活动提供资金。

日元再一次来到160关口

美联储讲话

　　此次美联储高官讲话后，日美利率差扩大，市场抛售日元，导致日元又一次来到危险的160关口。对此，日本最高货币官员警告称，当局24小时随时准备干预货币市场。

日本央行延迟减债

　　日本央行在6月份会议上将短期利率维持在0-0.1%的区间不变，因为通胀率连续两年超过2%的目标，日本央行暗示即使上调短期利率也不会很大程度的影响经济。同时，日本央行（BOJ）本月决定延迟减少债券购买的刺激措施直到7月份的会议，这导致日元再次面临压力。6月，日元贬值了1.4%。

　　财务省副大臣神田正人表示，“如果汇率波动过大，就会对国民经济产生负面影响。但，如果汇率波动过大是基于投机，那么当局就会采取适当行动。”

　　许多市场参与者预测日本央行将会在今年的某个时刻再次加息，但具体是七月还是晚些时候并未有定论。

　　日元贬值给日本央行的政策路径增添了复杂性。尽管日元贬值有助于维持通胀率在2%以上的目标水平，但它也导致进口商品价格上涨，进而增加了家庭生活成本，对消费造成了损害。

日本家庭投资海外

　　日本家庭正在加快抛售日元。今年1至5月，日本国内的投资信托管理公司等机构在海外投资方面净购买超过了5.6万亿日元，已超过去年全年的4.5万亿日元。这反映了个人在基于新NISA（小额投资免税制度）的框架内扩大了他们的海外投资。

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　　当日本个人购买外国股票型投资信托时，他们会进行卖出日元、买入美元等操作，这成为压低日元汇率的一个因素。许多观点认为，即使日美利率差收窄，实际需求下的日元抛售势头仍将保持强劲。

　　新NISA（小额投资免税制度）是日本政府推出的一项投资免税制度，旨在鼓励个人投资者参与资本市场并增加长期投资，增加市场流动性，提升投资文化和长期投资意识。具体来说，新NISA制度允许符合条件的个人投资者在特定的投资账户中购买股票、投资信托、ETF等资产，并享受一定期限内的免税待遇。

海外资金流出

　　海外投资者购买日本股票的兴趣正在下降。尽管资本效率改善支持的低估值股票上涨推动了市场行情，但对美国经济动态和欧洲政治风险的担忧正在增强。资金开始流向日本的高质量股票。海外资金流出也对日元造成了压力。

当局拯救日元措施

　　市场最初预计日本央行将在6月的会议上开始减少购买国债，但日本央行表示他们将推迟这一决定，将其延至下次7月的会议。这一举措被解读为央行持鸽派态度，对紧缩政策持谨慎立场，特别是考虑到日美利率差扩大对日元贬值的影响。

　　由于消费者支出疲软以及汽车行业安全丑闻导致日本经济上季度出现萎缩，日本央行也需要评估这些因素的影响，故而因此暂停继续实施当前货币宽松政策也情有可原。同时也需要避免过于宽松导致的进口商品价格增高，加重家庭生活成本，抑制消费。

　　日本央行表示，将在7月底制定消减债券购买计划，这将作为日本量化紧缩的第一步。同时央行将于下个月与市场参与者举行会议。

　　有成员在谈及日本政府债券时表示最好可以在做出决定之前收集市场参与者的意见，这能够帮助央行能够最大幅度的减少其购买日本政府债券的数量。

日元未来发展

　　尽管日本政府再次表态强硬，市场仍然对日元的前景保持谨慎态度。分析人士指出，在美日利率差持续扩大的背景下，日元贬值的压力短期内难以根本缓解。投资者将密切关注日本政府未来的行动以及美联储近期的政策走向，这些因素将共同主导日元汇率的走势。

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