美国通胀还要持续多久？

　　在本文开始之前，首先要说明下什么是通胀？

　　通货膨胀，通常简称为通胀，是指货币的购买力下降，导致一般物价普遍上涨的现象。简单来说，就是钱不值钱了，之前可能100美元就可以买到100个苹果，但现在相同的钱只能买50个苹果。

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　　通胀率是通胀水平的衡量标准，通常是百分比表示，计算方式是基于消费者物价指数（CPI）等经济数据综合确定。假如今年年度通货膨胀率为4%，则意味着一年内物价上涨了3%。目前美联储的目标是将通胀率控制在2%的水平。

引起通胀的原因

　　通常是由供求关系的改变引起的，如需求增加、成本上升或货币供应增加等。所谓的供求是指商家卖给买家需要的东西，买家需要买入毛巾、水果等物品，而商家则提供这些，那么就形成了供求关系。

　　但如果需求增加，买家需要的商品数量增多，卖家就会调整价格和供应量；成本上升、货币供应增加也会导致供求不平衡，简单来说这就是造成通胀的原因。

　　第一个原因是美国的本次超长期通胀，除了和低基数效应有关外，还在于美国应对新冠疫情的政策。在此次疫情冲击下，美国采取宽松的货币政策和激进的财政政策，使得需求急剧增加，打破了供需平衡。尽管美联储早在2021年就强调只是暂时性高通胀，但从目前的结果看，此次通胀已经持续了三年多。

　　影响通胀的原因多种多样，第二个原因是2022年的俄乌战争。全球经济因为战争恶化，商品价格压力增大，一些重大政策挑战也随之而来。俄罗斯是石油、天然气、金属、小麦和玉米的主要供应国，乌克兰也是小麦和玉米的主要供应国。但是在战争的压力下，这些大宗商品供应减少，致使价格大幅上升，增加了欧洲、中东等进口国的成本。

　　值得一提的事俄罗斯的天然气供应，北溪天然气管道从俄罗斯起步，经由波罗的海，一直到德国的格赖夫斯瓦尔德，这本是惠及沿途国家的建设，却因为政治压力而被迫暂停。战争使食品和燃料价格飙升，对于全球较低收入家庭而言，造成了一定的损害。

　　战争同时也会造成贸易链重构。东欧和中亚地区与俄罗斯有密切的贸易往来，在战争的影响下，这些贸易链的成本增加，交易往来减少。

　　第三个原因是居民的工资上涨幅度跟不上物价上涨的速度。据美国劳工部公布的数据显示，5月美国失业率环比增长0.1个百分点至4%，非农业部门新增就业人数为27.2万。美国5月失业率持续攀升说明，毕业季大量毕业生投入市场但却未找到工作。

美联储应对措施

　　市场预测，美联储为了应对通胀将在2024年美联储将多次降息。在2023年年底，对于当时美国通胀数据企稳的时候，甚至有机构预测2024年美联储会降息8次超过125个基点，从现在的结果来看，这一预期过于乐观了。现在更多的预测是2024年美联储降息不超过2次，甚至不排除加息的情况。

　　美联储高官也在多次会议上表示需要观察通胀数据，在数据的支撑下再做决定。毕竟，尽管降低利率有助于刺激经济活动和增长，但在抑制通胀方面，这种政策可能会产生一定的风险和挑战。因此，美联储在决策时需要综合考虑经济的各种因素和预期，以确保维持经济稳定和通胀控制的平衡。

通胀到底什么时候会结束？

　　对于通胀刚发生的时候，市场对于通胀回落是很乐观的。但国际局势的变化、美国居高不下的通胀率和通胀的顽固性都使得通胀的走向更加模糊。

　　此轮通胀主要是早期的财政货币现象和供应量冲击的综合作用，现在演变成工资和物价的博弈。未来随着贸易链、供应链的重构，美国的经济韧性和通常可能还会持续一段时间，短期内很难结束。

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