第一上海：外围波动加剧 港股伸延跌势

　　7 月 25 日，受到外围市况波动加剧的影响，港股出现放量下跌，短期跌势是进一步的加速了，相信市场潜在沽压正在释放中，但是在要抛的要沽的都抛完沽完后，情况反而有利市场找到阶段性底部位置。因此，虽然港股目前仍未能摆脱下探寻底的格局走势，但是现时已不宜仍陷入于见跌再看跌的恶性看空态度环路里，建议可以是调整至见跌时来正面面对找机会的时点开始。犹记得我们在应对市场时的三部曲：要研究、用策略、懂心控，缺一不可，而目前需要的心态调整，正是三部曲里心控的部份。恒指连跌第三日再跌了有逾 300 点，以 17000 点水平来收盘，已跌回到 17200 点以下，也就是回跌至首季的交易范围内，以现时整体情况来看，正如我们早前指出，港股的值博窗口是可以打开了。

　　然而，在短期跌势仍未能确认见底之前，落实到操作时，仍需维持谨慎警惕，而事实上，在寻底尾声时往往是市场出现恐慌抛售之时，也是市场最惨烈的时点，要避免过早过急进场，以致错失捡便宜、买好股的最佳时机。以周四大市成交量回升至逾 1000 亿元来看，抛售是加剧了在释放，但仍未致于恐慌。现时可以第二季的日均成交量 1215 亿元来作为参考标准，如果港股以高于这个成交量标准来下跌时，估计就是有出现恐慌抛售的可能，到时候也就是可以考虑逢低买入的时点，而这个就是三部曲里的策略部份。至于选股方面，就要通过三部曲里的研究部份来实现了，业务稳定、低估值的高息股，如华润电力(00836)、中海油(00883)、中移动(00941)以及中国神华(01088)等等，已开始超跌、偏离了基本面的如港交所(00388)以及腾讯(00700)等等，都可以是锁定名单的考虑。

　　恒指收盘报 17005 点，下跌 306 点或 1.76％。国指收盘报 6017 点，下跌 126 点或 2.04％。恒生科指收盘报 3421 点，下跌 70 点或 2％。另外，港股主板成交量回升至 1057亿多元，但仍低于年内的日均 1087亿元未能达标，而沽空金额有 173.4亿元，沽空比例回落至 16.41％。至于升跌股数比例是 437：1114，日内涨幅超过10％的股票有 31 只，而日内跌幅超过 11％的股票有 35 只。港股通连续第二日净流出，在周四录得有接近 47 亿元的净流出额度。