大行看法｜大摩王瀅：中港股市的反彈動力會減弱 籲投資者不要追趕中資股升勢

• 　　中資股出現短線超買的技術訊號

• 　　中資股於最近一周及一個月表現，均會全球股市之中最佳

• 　　推薦國企改革及中國「走出去」等投資主題

　　中港股市近日反彈，摩根士丹利的中國市場策略分析師王瀅在報告中指，面對地緣政治風險憂慮，美國及日本股市波動性減弱，加上中資股出現短線超買的技術訊號，預期中港股市的反彈動力會減弱，建議投資者不宜追趕中資股升勢。

　　或窒礙全球量化基金進一步買入中資股

　　大摩指，中資股於最近一周及一個月表現，均會全球股市之中最佳，主要由於本土及全球因素，推動資金流向及倉位調整，當中包括（1）出口及製造業出現回穩跡象；（2）美股及日股波動性加劇，推動多元化投資；（3）部分環球長倉投資者已於1月底達至最低的「輕倉」水平，令中港股市的資金外流停止；（4）技術層面來看，中資股的實際波動率已於1月達至頂峰，迫使基金經理透過回補空倉來降低主動風險。

　　「全球投資者倉位已有所改善，鑑於地緣政治、收益率和外匯因素正在減弱或逆轉，從美國和日本市場轉向多元化的迫切性有所減弱，加上近 期技術超買的訊號出現，可能會阻止全球量化基金進一步買入中資股。」

　　大摩稱，基本面及主題式投資格局將較去年有顯著改善，推薦國企改革及中國「走出去」等投資主題。