分析｜藥明康德中期盈利、收入「雙降」下 為何績後股價造好？

　　藥明康德 （02359）日前公布中期業績，其中盈利跌兩成，收入跌8.6%，表現最多基本符合市場預期。在盈利、收入雙降之際，加上仍面對生物安全法案的陰霾，為何股價卻可於業績後連日造好？藥明康德業績後（周二）升逾3%，成為逆市表現最好藍籌，周三早段再升8%，高見32.45元。

　　首先，雖然藥明康德中期盈利下跌，但按季計算，今年盈利已連續兩季按季錄得增長，其中上季按季多賺18.3%。

　　更重要的是，藥明康德未完成訂單強勁。藥明康德在手訂單達431億元人民幣，剔除新冠商業化項目按年增長33.2%。其中，新分子（TIDES）業務在手訂單按年增長147%，繼續保持快速增長，實屬正面因素。

　　藥明康德管理層表示，根據目前在手訂單的交付計劃，超過80%訂單會在未來18個月內轉化成收入，即逾300億元人民幣，意味為未來收入打下強勁基礎。

　　另外，盡管盈利、收入雙降，藥明康德在面臨外部環境不確定性下，仍維持年度銷售目標。藥明康德維持全年收入將達383億至405億元人民幣的預期，意味剔除新冠商業化項目後，收入保持2.7%至8.6%的增長。

　　當然，要留意的是即使藥明康德股價反彈，今年來仍累跌近六成，與同系藥明生物 （02269）並列今年來表現最差藍籌。