增量資金對A股市場有利

　　10月21日，A股市場在上漲後回落。截至收盤，上證綜合指數和創業板指數微漲，深證綜合指數上漲超過1%，BSE 50指數上漲超過16%，創下歷史新高。整個A股市場有超過3700只股票上漲，190只股票達到每日漲停，市場成交額達到2.23萬億元。從10月1日到10月18日，融資資金、股票ETF資金和上市公司回購都表現出正面的表現，總凈流入近3000億元。

　　分析師認為，上述預期之外的政策為股市帶來了增量資金，促進了A股市場估值的恢復。市場可能在海外風險的影響下波動，但中期上升方向保持不變。

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3000億增量資金流入

　　中國人民銀行於10月21日宣布啟動了證券、基金和保險公司的互換機制首次操作。10月21日，包括中國工商銀行和中國銀行在內的多家銀行也宣布啟動了首批股票回購和增持貸款業務。

　　10月18日，中國人民銀行和中國證券監督管理委員會聯合宣布從現在開始正式啟動證券、基金和保險公司互換機制（SFISF）的運營。簡單來說，券商資金可以拿著手中的股票去中國人民銀行換取更高質量的資產，然後拿到商業銀行換取資金，然後繼續投資於股市。這一舉措將為券商等非銀行機構提供高質量的資產，顯著提高這些機構的融資能力，從而繼續為股市帶來增量資金。

　　數據顯示，截至10月18日，從融資餘額來看，10月以來A股市場的融資餘額為1.601642萬億元，累計增加了1709.92億元，其中10月8日單日融資餘額增加了1074.86億元，創下單日增加金額紀錄。在上市公司回購、增持和再貸款方面，自10月以來，上市公司積極實施回購。自10月以來，60家上市公司管理層增持股份，總計1.78億元。此外，自10月以來，股票ETF的累計凈流入已超過1200億元。

　　截至10月18日，融資資金、股票ETF資金和上市公司回購資金的總凈流入在10月份已接近3000億元。

A股市場中期仍處上升趨勢

　　截至21日收盤，Wind A股滾動市盈率為18.29倍，中證300滾動市盈率為12.96倍，A股總市值為91.62萬億元。上海和深圳股票交易所主力資金凈流出405.93億元。主力資金凈流入的股票數量為1833只，凈流出的股票數量為3263只。

　　對於A股市場，“股權市場可能在海外風險的影響下波動，但中期上升方向保持不變。”平安證券首席策略師魏巍表示，國內支持技術轉型的信號越來越明確，以技術和制造業為代表的科技和成長板塊受益更多。中信證券聯席策略師邱翔表示，以制造業為代表的成長板塊仍處於由主動資金主導的政策預期交易階段，穩步上升將持續很長時間。高質量的成長和國內需求板塊有望繼續主導。

　　銀河證券首席策略分析師楊超表示，超出預期的政策為股市帶來了增量資金，促進了A股市場估值的恢復。隨著經濟基本面的改善，A股市場將進一步上升。