美國通脹還要持續多久？

　　在本文開始之前，首先要說明下什麼是通脹？

　　通貨膨脹，通常簡稱為通脹，是指貨幣的購買力下降，導致一般物價普遍上漲的現象。簡單來說，就是錢不值錢了，之前可能100美元就可以買到100個蘋果，但現在相同的錢只能買50個蘋果。

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　　通脹率是通脹水平的衡量標準，通常是百分比表示，計算方式是基於消費者物價指數（CPI）等經濟數據綜合確定。假如今年年度通貨膨脹率為4%，則意味著一年內物價上漲了4%。目前美聯儲的目標是將通脹率控制在2%的水平。

引起通脹的原因

　　通常是由供求關係的改變引起的，如需求增加、成本上升或貨幣供應增加等。所謂的供求是指商家賣給買家需要的東西，買家需要買入毛巾、水果等物品，而商家則提供這些，那麼就形成了供求關係。

　　但如果需求增加，買家需要的商品數量增多，賣家就會調整價格和供應量；成本上升、貨幣供應增加也會導致供求不平衡，簡單來說這就是造成通脹的原因。

　　第一個原因是美國的本次超長期通脹，除了和低基數效應有關外，還在於美國應對新冠疫情的政策。在此次疫情沖擊下，美國采取寬鬆的貨幣政策和激進的財政政策，使得需求急劇增加，打破了供需平衡。儘管美聯儲早在2021年就強調只是暫時性高通脹，但從目前的結果看，此次通脹已經持續了三年多。

　　影響通脹的原因多種多樣，第二個原因是2022年的俄烏戰爭。全球經濟因為戰爭惡化，商品價格壓力增大，一些重大政策挑戰也隨之而來。俄羅斯是石油、天然氣、金屬、小麥和玉米的主要供應國，烏克蘭也是小麥和玉米的主要供應國。但是在戰爭的壓力下，這些大宗商品供應減少，致使價格大幅上漲，增加了歐洲、中東等進口國的成本。

　　值得一提的事俄羅斯的天然氣供應，北溪天然氣管道從俄羅斯起步，經由波羅的海，一直到德國的格賴夫斯瓦爾德，這本是惠及沿途國家的建設，卻因為政治壓力而被迫暫停。戰爭使食品和燃料價格飆升，對於全球較低收入家庭而言，造成了一定的損害。

　　戰爭同時也會造成貿易鏈重構。東歐和中亞地區與俄羅斯有密切的貿易往來，在戰爭的影響下，這些貿易鏈的成本增加，交易往來減少。

　　第三個原因是居民的工資上漲幅度跟不上物價上漲的速度。據美國勞工部公布的數據顯示，5月美國失業率環比增長0.1個百分點至4%，非農業部門新增就業人數為27.2萬。美國5月失業率持續攀升說明，畢業季大量畢業生投入市場但卻未找到工作。

　　美聯儲應對措施市場預測，美聯儲為了應對通脹將在2024年美聯儲將多次降息。在2023年年底，對於當時美國通脹數據企穩的時候，甚至有機構預測2024年美聯儲會降息8次超過125個基點，從現在的結果來看，這一預期過於樂觀了。現在更多的預測是2024年美聯儲降息不超過2次，甚至不排除加息的情況。

　　美聯儲高官也在多次會議上表示需要觀察通脹數據，在數據的支撐下再做決定。毕竟，尽管降低利率有助于刺激经济活动和增长，但在抑制通胀方面，这种政策可能会产生一定的风险和挑战。因此，美联储在决策时需要综合考虑经济的各种因素和预期，以确保维持经济稳定和通胀控制的平衡。

通脹到底什麼時候會結束？

　　对于通胀刚发生的时候，市场对于通胀回落是很乐观的。但国际局势的变化、美国居高不下的通胀率和通胀的顽固性都使得通脹的走向更加模糊。

　　此轮通脹主要是早期的财政货币现象和供应量冲击的综合作用，现在演变成工资和物价的博弈。未来随着贸易链、供应链的重构，美国的经济韧性和通常可能还会持续一段时间，短期内很难结束。

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