大行報告｜富瑞：第三季新盤降價更大、地產商或避戰 看好新地、信置派息前景

• 富瑞認為數據顯示本港樓市上半年正復甦，對發展商來說屬利好
• 預期發展商將於第三季繼續減價促銷，部分發展商可能會推遲推盤
• 強勁租賃活動將支撐資產收益率並吸引投資需求，變相有助銷售

　　本港6月住宅銷售按月表現回復正常化，但反映二手樓價表現的CCL指數則進一步調整，惟富瑞認為，數據顯示本港樓市上半年正在復甦，對發展商來說屬利好，即使第三季新盤或有更多減價，但強勁的租賃活動將支撐資產收益率並吸引投資需求，變相亦有助於銷售，故此該行仍偏好發展商股多於收租股，首選新地 （00016）及信置 （00083）。

　　富瑞預期，發展商將於第三季繼續減價促銷，部分發展商可能會推遲推盤，以保持平均利潤率，但預期在第四季減息更明確之前，新盤的減價促銷將無不可避免影響二手樓價。

　　租金方面，今年來租金持續上升，平均租金收益率約3.4厘，香港及九龍400呎以下單位平均收益率分別為4.1厘及4.3厘，與按揭貸款利率持平，隨租賃活動料於第三季保持強勁，或有利於新盤銷售及整體買家情緒。

　　富瑞表示，雖然減息存在不確定性，但負擔能力減弱應屬周期性，而且樓市需求仍然健康，將支持未來住宅銷售，而現金流改善將為發展商帶來驚喜，該行預期新地會增加中期股息，而目前估值已在很大程度反映利潤壓力，該行亦看好信和的穩健財政及股息可見度，股息率達7厘。