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大行報告｜滙豐研究：部分地產商前景漸改善 削派息周期或結束在望 惟照下調地產股目標價
- 滙豐環球研究稱，港房地產行業削減派息周期或結束在望，但下調了目標價
- 預計新地 （00016）
及九龍倉置業 （01997）
等公司恢復成長
- 列出行業三個關鍵因素
滙豐環球研究（HSBC Global Research）發表報告指，隨著有跡象表明地產商業務前景開始改善，削減派息周期或結束在望，雖然部分公司仍面臨艱苦情況，但預期有其他公司發出盈利增長回歸的訊號，並列出行業三個關鍵因素：1）盈利改善； 2）股息吸引力； 3）潛在下滑。
不過，由於該行調整本地地產股盈利預測，故除了新世界 （00017）
，下調了所有本地地產股的目標價，當中以希慎 （00014）
及長實 （01113）
的下調最勁，分別下削了20%及10%。
滙豐研究稱，香港房地產行業7月開始跑贏大市，上半年銷售1,010億元，超過2023年全年。滙豐研究又指，雖然市場存在經濟逆風及旅遊業復甦弱於預期等問題，但鑑於部分公司去槓桿化，或部分錄得銷售額回升，有些公司業務前景開始改善，隨著業務正常化，應有助結束減派息周期，從而使房地產行業更具吸引力。
零售業主復甦步伐較為溫和
地產商陸續公布中期業績，滙豐研究預計，鑑於新樓推售價調整，以及潛在資產減記，預計開地產商盈利能力將惡化，然而，由於發展商更積極主動推售，其銷售和盈利前景應該會有所改善。滙豐研究又稱，考慮到香港經濟疲軟，以及居民和遊客的消費降級，零售業主復甦步伐較為溫和，不過，部分企業可能會開始恢復積極調整商場租金。滙豐研究又料，辦公室業主將面臨租金和出租率的挑戰，給出的指引可能會較謹慎。
滙豐研究強調三件事值得關注：
（1）盈利改善：預計新地 （00016）
及九龍倉置業 （01997）
等公司恢復成長；
（2）股息吸引力：專注於具有以下特點的買入評級公司，包括12 個月預測股息率為8.0厘或以上，以及具穩定或增長的股息前景的公司，例如恆隆地產 （00101）
、太古地產 （01972）
、領展 （00823）
及置富產業信託 （00778）
（3）潛在下滑：看到部分公司核心盈利具持續下滑風險，例如新世界 （00017）
及恆基地產 （00012）
| 滙豐削本地地產股目標價 | |||
| 股份 | 目標價（變動） | 評級 | |
| 發展商 | 長實 （01113） | 46.1 → 41.4（-10.2%） | 買入 |
| 恒地 （00012） | 16.9 → 16.5（-2.4%） | 減持 | |
| 新世界 （00017） | 6.5 | 減持 | |
| 信置 （00083） | 10 → 9.9（-1%） | 買入 | |
| 新地 （00016） | 96.4 → 95（-1.5%） | 買入 | |
| 九倉 （00004） | 19.3 → 19.1（-1%） | 減持 | |
| 業主 | 恒隆 （00101） | 12.4 → 12.1（-2.4%） | 買入 |
| 希慎 （00014） | 13.7 → 11（-19.7%） | 持有 | |
| 嘉里建設 （00683） | 14.7 → 14.3（-2.7%） | 持有 | |
| 港鐵 （00066） | 35 → 32.9（-6%） | 買入 | |
| 太古地產 （01972） | 18.9 → 18（-4.8%） | 買入 | |
| 九置 （01997） | 36.6 → 35（-4.4%） | 買入 | |
| REITs | 冠君產業信託 （02778） | 1.75 → 1.7（-2.9%） | 持有 |
| 置富產業信託 （00778） | 4.8 → 4.7（-2.1%） | 買入 | |
| 領展 （00823） | 45 → 43.3（-3.8%） | 買入 | |
