高盛對Bilibili未來的增長潛力持樂觀態度

　　高盛在最新報告中指出，Bilibili（09626）正在調整其策略，專注於高利潤的廣告和穩定的以遊戲為驅動的模式。

　　圖片來源：HK01

　　該公司正在利用遊戲生命周期的優勢，相比同行更快的廣告增長，以及出色的業務組合和成本控制。高盛預測，到2026年，Bilibili的淨利潤率將達到10-15％，並預計市場共識在未來6-12個月內將上修。因此，評級已從“中性”上調至“買入”，目標價設定為176港元。

　　此外，高盛預計新遊戲《三國志：戰略天下》將在首年產生50-60億人民幣的收入，競爭週期至少持續三年。這一預期推動了未來兩年每股收益的預計增長超過60％。

　　值得注意的是，Bilibili在優化其業務組合、嚴格控制遊戲開發費用和用戶獲取成本方面表現出色。基於此，高盛預計該公司的營業利潤率分別在2025年和2026年達到7％和12％。