內銀股｜高盛：人行連環減息或使內銀今年淨息差平均降1.6基點 重申偏好這隻內銀股

• 高盛指，內地周一連環減息，或使所覆蓋的內銀今年淨息差平均降1.6個基點
• 偏好建行，維持買入評級
• 預期大型國有銀行淨息差第2季按季平均跌3個基點

　　人行周一（22日）同時減短息、降MLF（中期借貸便利）抵押品、降LPR（貸款市場報價利率）。高盛指，該行分析顯示，在其他條件相同情況下，減息可能會使所覆蓋的內銀今年、明年、後年的淨息差平均減少1.6、5.4、5.4個基點，分別至1.44%、1.32%、1.32%。高盛重申偏好建行 （00939）

　　，因盈利穩定，有較強的資本狀況可支持可持續的股息派發，維持買入評級。

　　料大型內銀淨息差第2季按季平均跌3個基點

　　高盛表示，對於存款成本節省作為今年首季以後銀行淨息差下降的潛在抵銷略微謹慎，因為銀行存款和類似存款產品的利率已大幅下降，表明進一步下降可能有限；而且，今年第2季新增社會融資（TSF）的組合，資產存續期較短的地區銀行可能面臨更大的淨息差逆風。據高盛估計，預期大型國有銀行的淨息差在今年第2季按季平均跌3個基點，其他覆蓋銀行的淨息差則跌8個基點。

　　該行預期，大型國有內銀至少在短期內受減息影響較小，因為其資產存續期較長，完全計入較低利率的時間進一步滯後。此外，由於大型國有銀行有較多債券以攤銷成本入帳，因此其大部分收入均列於淨利息收入項目。