增量资金对A股市场有利

　　10月21日，A股市场在上涨后回落。截至收盘，上证指数和创业板指数略有上涨，深证成指上涨超过1%，BSE 50指数上涨超过16%，创下历史新高。整个A股市场有超过3700只股票上涨，190只股票达到涨停，市场成交额达到2.23万亿元。从10月1日到10月18日，融资资金、股票ETF资金和上市公司回购均表现积极，累计净流入近3000亿元。

　　分析师认为，上述预期政策为股市带来了增量资金，促进了A股市场估值的恢复。市场可能在海外风险的影响下波动，但中期上涨方向保持不变。

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3000亿元增量资金流入

　　中国人民银行于10月21日宣布启动了证券、基金和保险公司的互换工具首次操作。10月21日，包括中国工商银行和中国银行在内的多家银行也宣布启动首批股票回购和增持贷款业务。

　　10月18日，中国人民银行和中国证券监督管理委员会联合宣布从现在开始正式启动证券、基金和保险公司互换工具（SFISF）的运营。简单来说，券商资金可以拿着手中的股票去中国人民银行兑换更高质量的资产，然后拿到商业银行兑换资金，然后继续投资股票市场。这一举措将为券商等非银行机构提供高质量资产，显著提高这些机构的融资能力，从而继续为股票市场带来增量资金。

　　数据显示，截至10月18日，从融资余额来看，A股市场自10月以来的融资余额为1.601642万亿元，累计增加1.70992万亿元，其中10月8日单日融资余额增加了1.07486万亿元，创下单日增加金额纪录。在上市公司回购、增持和再贷款方面，自10月以来，上市公司积极实施回购。60家上市公司管理层自10月以来增持股份，总计1.78亿元。此外，自10月以来，股票ETF的累计净流入已超过1200亿元。

　　截至10月18日，融资资金、股票ETF资金和上市公司回购资金的总净流入已达近3000亿元。

A股市场中期仍将上涨

　　截至21日收盘，Wind A股滚动市盈率为18.29倍，中证300滚动市盈率为12.96倍，A股总市值为91.62万亿元。上海和深圳证券交易所主力资金净流出405.93亿元。主力资金净流入的股票数量为1833只，净流出的股票数量为3263只。

　　对于A股市场，“股权市场可能在海外风险的影响下波动，但中期上涨方向保持不变。”平安证券首席策略师魏伟表示，国内支持技术转型的信号变得更加明确，以技术和制造业为代表的科技和成长板块受益更多。中信证券联席首席策略师邱翔表示，以制造业为代表的成长板块仍处于由主动资金主导的政策预期交易阶段，稳步上涨将持续较长时间。高质量的成长和国内需求板块有望继续主导。

　　银河证券首席策略分析师杨超表示，超预期的政策为股市带来了增量资金，促进了A股市场估值的恢复。随着经济基本面的改善，A股市场将进一步上涨。